在經歷了年初的持續低迷后，匯豐制造業PMI近兩月出現反彈。22日發布的5月匯豐制造業PMI初值上升至49.7%，創5個月新高，并超過市場普遍預期的48.5%。
不過，這一表現仍處于50%的榮枯分水嶺下方，表明制造業活動仍在收縮，但已經逼近臨界線。這也是今年該指數連續第5次低于50%。此前，匯豐PMI曾于3月下探至48%的階段性低點，并在4月小幅反彈至48.1%。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，5月初值大幅回升與新定單、新出口定單返回50%以上有關，同時通縮壓力減輕，產出價格自去年11月以來首次返回擴張區域。
他認為，有些許企穩的跡象浮現，部分與近期微刺激舉措以及降低借貸成本的努力有關，但經濟下行風險依然存在，尤其是房地產市場趨冷，未來需要更多政策寬松舉措。
不過花旗銀行經濟師丁爽則表示，PMI初值向好表明出口持續改善，但并不認為這一數據就反應了微刺激措施的成效，他相信中央會繼續推出穩增長的舉措，但不太可能在短期內降低商業銀行存款準備金率。
值得注意的是，市場普遍對于房地產業對經濟帶來的下行壓力感到憂慮，房地產業的下行可能拖累眾多行業尤其是重工業，因此隨著房地產行業持續不振，內需表現疲弱，內地經濟未來幾個季度內有可能再次減速。
