1、公司概況
公司成立于2002年年，于2016年在上交所上市，是一家專業制造數控機床的上市企業，在高端數控機床領域居龍頭企業。
2、產業鏈分析
海天精工位于數控機床行業的中游環節，主要從事高端數控機床的研發、生產和銷售。產業鏈上游主要是核心零部件供應商，包括鑄件、鈑焊件、精密件、功能部件（如回轉工作臺、機械手、刀庫等）、數控系統和電子元件等。下游應用場景豐富，涵蓋汽車、工程機械、航空航天、船舶制造、模具等多個領域。
產業鏈環節的核心競爭力：在數控機床產業鏈中，核心競爭力體現在技術創新、產品質量、品牌影響力、成本控制和市場響應速度上。海天精工通過自主研發核心零部件，如機床電主軸等，強化了其在產業鏈中的技術優勢和自主可控能力。
3、機床行業發展現狀
機床是涉及國家安全、自主可控的國之重器。近年來中國將機床放在了較高的戰略地位，重視機床產業的發展。
· 從國產化率來看：中、低檔數控機床國產化率較高，高檔數控機床國產化率較低，在高檔機床領域，國產機床與海外龍頭差距較大。
· 從機床數控化率來看，我國機床行業數控化水平與發達國家仍存在較大差距。
4、業績表現（2023三季報）
· 業績實現高質量增長，其中營收25億，同比增長6%，經營活動產生的盈利同比增長25%至4.6億，帶動凈利潤同比增長19%至4.6億。
· 相較于國內市場，海外市場毛利率更高，隨著海外收入占比的提升，綜合毛利率提升3.9個百分點至29.6%，帶動經營活動盈利性提高。
· 經營資產質量穩定，總資產回報水平提高，但股東權益撬動資產的能力降低，ROE表現穩定，水平在21.8%左右。
· 經營活動的造血 能力可以覆蓋投資所需，無資金缺口，現金流較為健康。
· 公司現階段發展不需要依賴新增的貸款，金融資產負債率僅有0.3%，償債壓力較小。
· 資產規模穩定在46億，結構上聚焦業務，資金來源上表現出“造血”支撐度增加的趨勢。
5、資本市場表現
· 基本面有所下滑，市值145億，在18家機床工具上市公司中排名第2，市盈率24倍，屬于行業平均水平。
· 近一年內，公司收盤價漲幅2.3%，低于行業平均6.3%的水平。
· 機構持股比例81%，遠高于行業平均，但北上資金持股比例均有0.3%。遠低于行業平均。
· 近半年內，公司共收獲研究報告15篇，遠高于行業平均，券商關注度較高。
6、總結
海天精工自上市以來業績穩健，在產品升級以及海外市場拓展有力的條件下，盈利能力持續提升，資本市場表現方面，機構以及券商關注度較高。我國高端機床國產化率以及數控化率仍有較大提升空間，期待公司未來產融結合方向上更多的高質量發展表現。
以下是詳細數據分析，供大家參考。
一
基本面變化
海天精工2023三季報A股排名1696，較上季度排名提高380名，較去年同期排名提高577名。海天精工2023三季報行業排名180，較上季度排名提高16名，較去年同期排名提高23名。說明：這個排名是基于營業收入、核心利潤增速、ROE、分紅、現金流等15個指標綜合分析得出的。15個指標涉及公司的規模、成長性、盈利性、經營貢獻度、現金流健康、分紅、商譽風險、北上資金等維度的基本面和資金面分析。反映上市公司基本面在每個財務報告期的變化趨勢。
二
價值表現
海天精工2024年03月13日市值為145.01億元，在18家公司中排名第2，屬于市值較大企業，在對標公司中最大。市盈率為24.39，在18家公司中排名第11，屬于市盈率平均水平企業，在對標公司中最大。
2023年01月03日到2024年03月13日，公司收盤價漲跌幅2.29%，機床工具漲跌幅6.31%，公司漲跌幅明顯低于行業水平。
三
資本市場信號
截止目前，公司沒有出現資金信號。
海天精工2023年09月30日機構持股比例81.31%，遠高于行業平均，在對標公司中最高。截至2024年03月13日行業中11家公司有北上資金持股，海天精工北上資金持股比例0.26%，低于行業中獲得北上資金投資的公司平均，在對標公司中最低。
截至2024年03月13日180天內行業中15家公司獲得券商研究報告，海天精工獲得15篇券商研究報告，遠高于行業中獲得券商研究報告的公司平均，在對標公司中最多。獲得14家券商評級，綜合評級為買入-。
2024年03月13日行業中15家公司獲得券商業績預測，對海天精工未來三年歸屬于母公司的凈利潤復合增長率的預測為20.82%。9家公司獲得券商股價預測，海天精工的目標價為35.05元/股，目標價漲跌幅為26.15%。
四
核心財務特征
2023三季報海天精?凈利潤4.64億元，與2022三季報相?，凈利潤有所增?。凈利潤的增?主要由?利潤的增?帶來。
海天精?產品盈利增?的同時，費?增?可控，最終實現經營活動的盈利增?。
海天精?2023三季報較2022三季報核?利潤率的提?主要源于?利率的提?。海天精?2023三季報?利率29.56%，與2022三季報相?，?利率上升3.85個百分點，?利率改善。
2023三季報海天精?ROE21.81%，較2022三季報減少0.46個百分點，股東回報?平基本穩定。總資產報酬率10.16%，較2022三季報增加1.04個百分點，總資產回報?平提?。權益乘數2.03倍，較2022三季報降低0.37倍，股東權益撬動資產的能?降低。
2023三季報海天精?經營資產報酬率13.25%。較2022三季報，經營資產報酬率增?1.38個百分點，增幅11.66%，經營資產報酬率有所改善。核?利潤率18.27%。與2022三季報相?，核?利潤率上升2.72個百分點，增幅達17.52%，經營活動盈利性改善。經營資產周轉率0.72次，較2022三季報減少0.04次，降幅為4.98%，經營資產周轉效率基本穩定。
從海天精?2021年報到本期的現?流結構來看，期初現?6.52億元，經營活動凈流?8.94億元，投資活動凈流出4.06億元，籌資活動凈流出5.07億元，其他現?凈流?37.77萬元，三年累計凈流出0.18億元，期末現?6.34億元。
從海天精?2023三季報的現?流結構來看，期初現?4.28億元，經營活動凈流?2.39億元，投資活動凈流?1.56億元，籌資活動凈流出1.89億元，累計凈流?2.05億元，期末現?6.34億元。
海天精?2021年報到本期經營與投資活動不存在累計資?缺?，存在資?富余4.88億元，經營活動的造?能?能夠覆蓋戰略投資的資?流出。
海天精?2023三季報經營活動現?凈流?2.39億元，較2023三季報增加1.53億元，2021年報到本期經營活動累計產?凈流?8.94億元。
2023三季報海天精?經營活動與投資活動資?凈流?3.94億元，較2022三季報資?缺?消失。2021年報到本期經營活動與投資活動累計資?凈流?4.88億元，?資?缺?。
海天精?2023三季報債務凈流?0.00元，公司現階段經營發展不需要依賴新增的貸款規模。
2023年09?30?海天精??融負債率0.31%，較2022年09?30?提?0.14個百分點。匯洲智能?融負債率2.98%，海天精?與匯洲智能基本持平。
海天精?主要為?必要融資，其產?的財務費?將對公司效益產?不必要的沖擊。
2023年09?30?海天精?總資產46.06億元，與2023年06?30?相?，海天精?資產增加0.23億元，資產規模基本穩定，資產增速0.50%。
從合并報表的資產結構來看，資產配置聚焦業務，具有較強的戰略發展意義。
從2023年09?30?海天精?的負債及所有者權益結構來看，公司的資本引?戰略為均衡利?經營負債、利潤積累的并重驅動型。其中，留存資本規模快速增?。
與2022年09?30?相?，留存資本占?明顯增?，經營性負債占?明顯降低，公司在資?來源上表現出留存資本?撐度增加的趨勢。
